机构强推买入 六股成摇钱树_股票频道_证券之星

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第1页:精工钢构(600496)深度盯梢研讨:EPC转型有作用 注重总装制作环节 获益钢…第2页:周大生(002867):2019年归母净利+23% 加盟展店快速扩张 线上出售持…第3页:我国联通(600050):省级公司混改再下一城第4页:锦江酒店(600754):20Q1成绩好于预期 疫情下显示运营耐性第5页:视觉我国(000681):公司拐点已至 视频化未来可期第6页:天顺风能(002531):叶片扩产正当时 轻财物转型专心风电制作 精工钢构(600496)深度盯梢研讨:EPC转型有作用 注重总装制作环节 获益钢构高景气类别:公司 组织:光大证券股份有限公司 研讨员:孙伟风 日期:2020-05-20总包形式为职业未来开展趋势,公司向EPC 转型作用渐显:工程总承包为职业未来开展趋势,具有许多优势。EPC、DB 为实际操作中常见的总承包形式(EPC 是“终极”总承包形式),相较传统工程分包,总包关于工程承包商及业主均有重要意义。工程承包商视点,1)办理环节添加,赢利环节添加,一起规划、施工一体化有利于完成资源最优化装备,项目赢利率会改进;2)结算直接对接业主,一起可部分搬运资金压力,现金流会改进。业主视点,权责明晰,一起项目预算可削减。参阅海外开展经历及住建部等方针引导,工程总承包形式为职业未来开展趋势,装配式修建为最优先推动范畴之一。公司转型EPC 作用开端逐步闪现。依托子公司绿筑集成的技能、产品优势及前期EPC 形式承包新老基建经历,结合公司在传统钢结构工程范畴丰厚的项目经历,公司全体工程事务向EPC 转型有优势。作用现已开端闪现,公司已经过总包形式接受多单工程项目(其间部分为EPC 形式)。产业链布局完好,制作环节注重总装产能:钢结构装配式修建产业链大体可划分为原材料上游->制作环节(构件制作、总装制作)->工程环节,公司在产业链层面具有相对完好布局。工程环节公司已处于职业榜首部队。制作环节,公司在全国具有七大基地,包含传统钢结构构件出产年产能约65 万吨及配套建材产品年产能约1,500万平米及集成修建总装环节产能100 万平米(子公司绿筑集成,未考虑合作伙伴)。制作环节,公司愈加侧重于开展附加值更高的总装环节,跟着公司战略合作伙伴部队扩展,公司全口径总装产能或将坚持快速增加。1Q20 成绩逆势增加,保持“买入”评级:公司18 年以来收入加速,1Q20 疫情影响下仍坚持正增加(增速为+6.1%),订单结构改进、质量提高,带动盈余才能稳步改进(其间1Q20 归母净利增速+19.5%)。“两金”周转速度稳步加速,财物结构及周转较可比公司有优势。咱们保持前期成绩猜测,20-22 年归母净利猜测分别为5.1/ 6.2/ 7.6 亿元,YoY 分别为26%/23%/ 22%,现价对应20 年PE 仅12x。结合FCFF 及相对估值法,给予目标价5.04 元,对应20 年PE 18x,保持“买入”评级。危险提示:回款低于预期、钢价大幅动摇、方针危险、融资弱于预期 上一页 1 2 3 4 5 6 下一页

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